듀링이의 글로벌 투자 - PFE(Pfizier, 화이자)

오늘은 글로벌 주식 종목 중에서 나스닥에 상장되어 있는 PFE(PFIZIER, 화이자)에 대해서 공부해보자

 

1. PFE(Pfizier)

 - PFE는 1849년 설립된 미국의 글로벌 제약 기업으로 글로벌 제약사 매출액 4위에 위치함

 - 의약품 및 백신 제조와 판매를 하는 기업으로 항암제, 심혈관계 약물, 면역계 약물 등의 제품을 취급

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2. 대표 제품

 1) 입랜스 : HR+/HER2- 전이성 유방암에 사용되는 유방암 억제제

 2) 비야그라

 3) 팍스로비드, Comirnaty : COVID-19 백신

 4) 프리베나-13 : 폐렴 백신

 5) 블록버스터 의약품 : 프리베나 family(폐렴구균백신), 빈다겔 family(희귀질환 치료제), 엘리퀴스(향헐전제)

 6) 신성장 동력 : 옥스브리타(겸상적혈구 치료제), 누르텍(편두통 치료제), 엑렉스피오(이중항체 다발성골수종 치료제) 등

 

3. 종목정보

 1) 시가총액 : 1,637억 USD

 2) 매       출 :  약 55억 USD

 3) 순  이  익 : -3억 USD

 4) PER : - 배

 5) Forward PER : 10.59배

 6) ROE : -0.3%

 7) 배       당 : 분기 1.5%(연 5.94%)

 8) 주주환원 : 배당 Only

 

4. 주요사항

 1) Cormirnaty, 팍스로버드(COVID-19 백신) 치료제 수요 감소로 인한 매출 & 순이익 크게 감소

    - Covid-19 치료제 재고 상각 및 매출 급감으로 인한 이익 감소

 2) 경구용 다누글리프론(비만 치료제) 개발에 올인

    - 기존 '로티글리프론' 부작용으로 인한 비만 약 개발 중단을 선언했으나, GLP-1 옵션인 다누글리프론으로 재도전

 3) COVID-19를 거쳐 생긴 현금을 통한 M&A에 공격적인 투자

    - 23년 씨젠을 시작으로 2030년까지 중장기 성장 전략을 신제품 파이프라인 도입과 M&A를 할 것으로 목표

 4) 25년을 시작으로 주요 특허 개발 제약 및 약의 특허 만료 및 IRA 약가 인하 대상 품목 해당

    - 인리타, 젤잔스, 프리베리나-13, 엘리퀴스 등 주력 제품의 특허 만료 및 IRA 약가 인하 대상 품목 해당

 

5. 성장 모멘텀

 1) 글로벌 고령 인구 증가로 인한 건강 관리에 대한 수요 증가 및 심장 질환, 당뇨병, 암과 같은 만성 질환의 발병률 증가

 2) 수익 파이프라인을 크게 3가지로 구분하며 각 분야에서 높은 경쟁력을 가짐

    - COVID-19 백신 및 치료제

    - 암 치료제

    - 희귀질환 치료제

 3) COVID-19를 통해 안정적인 현금 확보로 지속적인 연구개발에 대한 투자와 과감한 M&A를 통해 새로운 치료제 개발에 대한 투자

 4) 다른 헬스케어 기업 대비 암 치료제와 희귀질환 치료제 등에서 안정적인 수입원이 있으며, 최근 경구 비만 치료제 재개발 시작

 5) 주가 하락으로 인해 전체 배당률이 상승하였지만, 현재에도 6%라는 높은 배당 수익률을 가짐

 

6. 기업 어닝

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 1) EPS 흑자 달성 및 어닝 서프라이즈

    - 23년 4분기 시장 예상인 -0.18 USD를 초과하여 0.1USD로 흑자 달성 

     > 매출도 14.25B USD로 예상 대비 0.03B USD 초과하여 달성

    - 24년 1분기 EPS/매출 모두 시장 예상치 대비 크게 초과하여 달성

     > EPS는 시장 예상치 대비 50% 이상 초과하여 달성하여 COVID-19 백신 재고로 인한 비용 부분을 모두 해결

 

 2) 24년도 상향조정

    - 비용 재조정 프로그램을 시작하였으며 올해 말까지 최소 40억 달러 순비용 절감 달성 및 EPS 2.15~2.35USD로 상향 발표

    - 연간 매출액 가이던스 또한 58.5~61.5B USD 상향 조정

    - COVID-19 치료제(코미나티와 팍스로비드) 매출을 제외 다른 제품의 매출이 크게 증가한 것을 반영

    - 항응공제 엘리퀴스 및 폐렴구균 백신 프리베나 등의 제품군의 지속적인 매출 상승 예상

 

7. 현재주가

 1) 일봉

출처 : FINBIZ_PFE

 

    - 23년 4분기 흑자 전환 컨센 이후 현재 주가 횡보 구간을 유지하며 전고점 상단 돌파 시도 중

    - 24년 1분기 어닝 서프라이즈 및 가이던스 상향 이후 주가 하락이 제한적인 상황

 

 2) 주봉

출처 : FINBIZ_PFE

 

    - COVID-19 치료제 이슈 및 개발에 따른 매출 상승했던 시기 이후 고점 대비 50% 이상 하락한 상황

    - 이평선은 모두 수렴하는 상황으로 50주선을 뚫고 상승 여부가 중요

 

8. 종합

 1) COVID-19 치료제로 인해 상승했던 주가 및 매출/EPS 등이 치료제 재고로 인해 비용으로 반영된 상황

 2) 치료제 재고 비용이 예상 대비 빠르게 감소 되었으며, 그 외 제품에서 높은 매출 상승으로 컨센서스 상회

 3) 글로벌 인구의 고령화로 인해 암 치료제, 당뇨병 치료제 등의 제품에서 높은 시장 점유율을 가지는 PFE에게 유리

 4) 이전 경구용 비만 치료제 개발 실패로 인해 후발주자로 개발에 참여하고 있으나 결과 확인이 필요

 5) COVID-19를 거치며 엄청난 규모의 현금을 쌓아두게 되었고 이를 기반으로 공격적인 M&A 투자 진행 중

 6) 24년 1분기 어닝 발표 당시 PFE의 24년도 매출 및 EPS 상향 조정의 근거가 명확하며 자신감이 시장에 긍정적인 영향

 7) 일봉 및 주봉 모두 전저점을 방어하며 횡보중에 있으며, 52주 신고가 영역에 다가온 상황에서 돌파 여부 중요

 8) Forward PER이 현재 10.56배로 다른 헬스케어 업종의 PER 대비 매우 낮은 상태

 

9. 개인적인 의견

 1) 인구 고령화로 인한 질병 치료제에 강점을 가지고 있는 PFE의 미래 성장성은 높을 것으로 예상

 2) 글로벌 헬스케어 & 제약사 기업 중 치료제 개발 자체 능력을 가지는 기업으로 시장 경쟁력 확보

 3) COVID-19로 인한 재고 비용이 모두 처리 완료되었으며, 그 외 제품군의 지속적인 매출 상승이 긍정적인 상황으로 보여짐

 4) 24년도 1분기 가이던스 제시에서 자신감을 비췄으며, 시장 컨센에 모두 상회하는 것으로 보았을 때 주가 상승 모멘트 존재

 5) 너무 낮은 주가로 인해 배당 수익률 또한 높으며 현재 주가 기준 약 6%의 배당률을 보임

 6) 일봉 & 주봉 모두 안정적인 지지라인이 존재하고 상향 돌파 시 우상향 패턴으로 바뀔 가능성이 높음